平安基金李化松将同时管理11只新发产品 投资总监分身忙是“不得已而为之”？

　　金证券记者 张贺

　　“目前主流公募基金中，平安李化松管理的今年权益类新产品最多，超过了鹏华的王宗合。看到平安稳健增长月底又将发行的消息，还是有些吃惊的。”沪上某基金业资深人士感慨。

　　《金证券》记者注意到，公开信息显示，不连12月底即将发行的平安稳健增长，李化松目前管理12只基金（不同份额分开计算，下同），其中9只是今年新发产品；如果平安稳健增长募集完毕，李化松管理的产品将高达14只，其中11只是今年新发产品。而上述人士所提的业内标杆王宗合，目前管理产品13只，其中8只是今年新产品。

　　管理的新基金短期业绩均垫底

　　11月19日，平安稳健增长混合发布公告称，将于2020年12月28日至2021年1月8日公开发售，拟任基金经理为李化松。

　　公开信息显示，李化松证券行业从业经历13年，投资管理经验5年，2018年3月加入平安基金，现任平安基金权益投资总监。

　　天天基金网数据显示，李化松目前管理12只基金，其中9只是今年新发产品，分别是平安匠心优选混合A/C（2月21日成立）、平安科技创新混合A/C（3月6日成立）、平安科技创新3年封闭混合（4月10日成立）、平安研究睿选混合A/C（7月17日成立）、平安低碳经济混合A/C（8月10日成立）。此外，他从2019年4月开始掌管平安高端制造混合A/C、从2018年8月开始掌管平安智慧中国混合。

　　截至12月6日，李化松现任基金资产总规模230亿元，任职期间最佳基金回报是2018年开始掌管的平安智慧中国混合，期间收益为121.81%。

　　《金证券》记者注意到，天天基金网数据显示，截至12月6日，李化松在管的9只今年新发产品，在3966只偏股基金中，大多排在3000名开外。其中，近三个月表现最好的平安低碳经济混合A处于2702名；表现最差的平安匠心优选混合C处于3807名。把时间线拉长，在有可比数据的3616只同类产品中，近六个月表现基本在1600名以后。

　　“短期排名不具备参考性”

　　从目前业绩看，李化松在同行中并不出色，是不是因为新发产品建仓期过于集中，影响了发挥？公司为什么短期内给他发那么多新产品？

　　对此，平安基金人士在给《金证券》的回复邮件中表示，因为收费方式的不同，基金公司通常会将同一只基金产品分成不同份额，供投资者根据自己的需求来选择。在统计基金经理实际管理的数量时，同一只基金的不同份额需要合并来计算。以这一维度来看，李化松现管理的基金数量是7只，其中今年新发产品5只，基金经理管理产品只数符合监管要求。

　　关于李化松产品业绩的问题。平安基金表示，从目前的行业倡导方向来讲，要关注基金经理的长期业绩。根据证监会要求，成立满半年以上的基金才可以宣传业绩；基金的区间业绩需要超过六个月以上才可以宣传；且基金业绩排名数据应当引用具备基金评价资质的评级机构的公开数据，虽然有很多其他的平台也对基金进行了排名，但不具备参考性。其强调，目前李化松管理产品中，仅2018年的智慧中国和2019年的高端制造两只基金是有业绩排名的，而这两只产品在同类中排名居前。

　　能力圈能否覆盖消费、科技？

　　上述沪上业内人士表示，李化松是研究钢铁出身，2007年刚去国信证券(002736,股吧)时，就获得当年新财富钢铁行业最佳分析师。

　　《金证券》记者注意到，李化松目前管理的都是主动偏股型基金，股票投资策略并不一致，仅从名称看，就有稳健增长、低碳经济、研究睿选、科技创新、高端制造、智慧混合，等等。而即将发行的平安稳健增长基金合同显示，“力求基金资产在行业配置层面上做到分散化投资，以保持风险均衡，避免在某些行业上过度的风险暴露。”

　　这就意味着，管理人的研究能力圈就像拥有十八般武艺，得样样精通。“李总从钢铁周期行业起步，往环保、低碳方向拓展是没有问题的，但能力圈能否覆盖这几年大热的消费、科技目前不好评论。”上述业内人士称。

　　对此疑问，平安基金并未回复，只表示“基金经理将严格按照基金合同和招募说明书中所约定的投资目标、投资范围、投资策略进行操作。”

　　是否“不得已而为之”？

　　在采访中，有私募人士提醒，平安匠心优选、平安科技创新、平安科技创新三年封闭，这几只今年新发基金都是刚成立就增聘李化松为新任基金经理。

　　为什么一开始不选择李化松为双基金经理，而是采用增聘的方式？对此，平安基金表示，这是公司根据经营管理需要做的决定。

　　但业内人士对《金证券》记者透露，渠道为王，很多增聘基金经理的行为，都是应渠道要求。“平安基金固收产品不错，但权益一直比较弱，李化松算是第一块甚至可以说是唯一拿得出手的牌子。大概率是渠道销售有压力，所以指定人，让公司增聘。”他表示，从这点来看，李化松管理新产品过多，或许是“不得已而为之”。

　　也有深圳公募人士对《金证券》记者表示，今年百亿公募管理人越来越多，甚至出现管理800亿规模的刘格菘，导致不少公司对明星基金经理的管理规模“很上心”，增聘也不排除是做大个人管理规模的一种手段。

　　记者注意到，李化松目前管理的230亿元中，有180亿元是今年下半年新成立产品规模。而在此前采访中，平安基金人士曾表态，李化松管理的资产规模和其他基金公司投资总监相比，“明显不匹配”。

　　李化松管理多少规模才和其身份“匹配”？即将发行的平安稳健增长有没有募集上限？对此问题，平安基金没有回复。

　　业内人士透露，对基金经理个人来说，并不希望管理的基金规模过大，从长期发展角度看，基金公司应该尊重基金经理的个人想法，把业绩做扎实了，规模自然水到渠成。

　　沪上某知名私募也对《金证券》记者表示，他们内部今年测算过去十年权益基金经理的业绩和管理规模比值，得出的结论是：一个基金经理管理80亿左右的规模，业绩夏普比例最好。“可惜现在有名一点的基金经理，管理的规模都上百亿。”